정부의 일자리 정책, 소매판매 & 온라인 쇼핑, 여행 등으로 확대되며 민간소비가 크게 증가
정부 재화 소비, 설비 투자 회복은 지지부진, 하반기 글로벌 수요 둔화 심화 시 추세적 회복 기대 어려움
한국 원화투자자, 크레딧 채권 투자 매력도 부각 중
크레딧 채권시장은 금리 변동성 축소와 장기국채 금리의 기준금리 하회로 금리 매력도 부각
작년 4분기 레고랜드 사태 이후 시행된 정부의 대규모 회사채 시장 안정화 정책 역시 지속 중
하반기 부동산 PF를 둘러싼 우려는 지속 되겠으나, 고금리 회사채에 대한 만기 보유 전략은 여전히 유효
3) 원자재
골드(금)
뚜렷한 방향성 부재로 등락을 거듭하며 강보합 기록
퍼스트 리퍼블릭 은행 크레딧 리스크 부각 및 달러화 약세기조 영향
원유
미국 휘발유 재고 감소 소식에도 핵심 자본재 신규 주문 감소 등 원유 수요가 감소될 조짐 확인
글로벌 경기둔화 우려 및 수요 감소 움직임으로 강보합 기록
산업금속 (구리 등)
남미 구리 광산의 생산량 감소 등 타이트한 수급 상황에도 불구하고
글로벌 긴축 지속과 중국의 산업활동 기반 모멘텀이 강하게 확인되지 않으며 하락 기조
4월 글로벌 금융정책 리뷰
1) 美 퍼스트 리퍼블릭 은행, 시장 신뢰 잃고 회생 불가 판단
대형 은행들의 유동성 지원에도 불구, SVB에 이어 퍼스트 리퍼블릭 은행도 매각 절차 돌입 (※JP 모건, PNC 파이낸셜 그룹, 시티즌스 파이낸셜 등 입찰에 참여)
4/24, 1분기 실적 보고에서 예금 보유액이 전년 말 대비 -41% 감소 발표, 주가 폭락으로 연결
연준도 SVB 파산 사태와 맞물려 은행 관리 부실 및 감독 실패를 공식적으로 인정
이는 은행들의 신규/기존 대출심사 강화로 이어져 실물경제 전반에 공급되는 신용 감소하게 만들 가능성
2) 5월 FOMC 기준금리 인상 사이클 종료 예상
이번 인상 사이클 1988년 이후, 최단 기간 & 최대 폭 금리 인상(15개월 동안 5%pt 이상)
25bp 인상으로 종료될 가능성이 높지만, 여전히 통화 정책 기초는 Pivoting이 아닌 Tightening상기 필요
만약 금리 동결 결정을 내린다면, 시장에서는 긍정적인 반응이 나올 것으로 예상되나,
인상을 하더라도, 최종금리 (Terminal Rate)에 대한 연준의원들이 확신이 있는지에 방점
3) 시장의 두 가지 상반된 시각
이번 5월은 떠날 때가 아니라 더욱 세심히 지켜봐야 할 때
가정의 달 5월에는 주식을 팔고 떠나라는 셀 인 메이(Sell In May)?!
광풍이 불었던 2차 전지 관련주의 차익실현 움직임과 OO증권 발 대규모 하한가 사태 등으로 심란한 투심
물가상승률 둔화는 뚜렷하나 속도가 만족스럽지 않을 연준위원들의 답답함과 리세션을 내다보고 9월 Pivot을 기다리는 시장의 인내심이 대치 중인 상황이 지속
5월 FOMC를 통해 향후 물가 궤적, 미국 은행권 리스크, 미국 부채한도 협상에 대한 연준의원들의 판단에 금융시장의 단기 방향성이 달라질 것으로 예상됨
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